IUSD币是一款部署在Cardano区块链上的去中心化合成稳定币，隶属于Indigo协议，于2022年11月随协议V1版本正式上线，定位为链上原生的美元软锚定资产。和部分依靠链下法币储备背书的稳定币不同，iUSD没有现实世界银行存款作为直接储备，价值支撑完全来自链上抵押资产，同时采用多参考源的价格锚定方案，以此降低单一参考资产脱钩带来的连锁风险。它属于CDP抵押债仓模式的稳定币，整个发行、清算、价格调节逻辑全部由链上智能合约执行，不需要中心化机构托管用户资产，是Cardano生态当中较早落地的加密抵押型稳定币项目。
iUSD的核心技术机制围绕CDP抵押债仓体系展开，用户想要铸造iUSD，需要将ADA资产存入协议的债仓当中，满足协议设定的最低抵押率之后，才可以生成对应的iUSD代币。存入的ADA抵押品依旧可以参与Cardano原生质押，继续获取质押奖励，这也是该协议一个比较有特点的设计。当抵押资产价格下跌，债仓抵押率跌破安全阈值时，系统会触发清算流程，拍卖抵押品来偿还债务，保障整个系统的偿付能力。在价格锚定层面，iUSD参考USDT、USDC、TUSD三类稳定币的中间价格作为目标锚定值，即便其中某一个参考币出现脱钩，剩余两个资产的中位数依然可以维持锚定参考基准，提升系统容错能力。
获取iUSD币主要存在两种主流途径，第一种就是上面提到的通过开启CDP债仓抵押ADA进行铸造，第二种则是直接在Cardano生态的去中心化交易所进行交易购买，像Minswap、Sundaeswap等DEX都支持iUSD的币币兑换，普通用户不需要参与抵押铸造，就可以直接拿到代币。iUSD的总量没有固定上限，由用户的铸造行为动态生成，销毁则发生在用户偿还债务、赎回抵押品的过程当中，整体流通规模跟随生态的借贷需求动态变化。协议的抵押率、清算参数等关键规则，由Indigo的DAO社区通过投票来调整，能够根据市场行情变化灵活优化系统风险参数。
iUSD币主要服务于Cardano的DeFi生态，承担交易媒介、借贷工具与收益工具的多重角色。用户可以把持有的iUSD存入协议稳定池，参与清算奖励分配，同时获得协议治理代币INDY的激励；也可以把iUSD出借到生态内其他借贷平台，赚取借贷利息收益。在交易场景里，iUSD可以作为交易对的计价资产，用来对冲ADA等原生代币的价格波动，方便用户在行情震荡时期锁定资产的美元价值。除此之外，iUSD也可以用于生态内合成资产的交易，配合Indigo协议的各类合成资产，完成链上的资产对冲与投机操作，丰富Cardano生态的金融工具选择。
iUSD币的价格会在1美元附近小幅浮动，极端行情下会出现短暂偏离锚定价格的情况，依靠套利者与清算机制完成价格回归。作为小众公链的稳定币，它的流动性规模和头部稳定币存在明显差距，市场深度有限，大额交易容易带来滑点。同时该代币的风险来源于抵押品ADA的大幅价格波动，一旦加密市场出现剧烈下跌，会放大清算压力，也会带来代币脱钩的潜在风险。对于参与者而言，在使用iUSD时，需要充分理解CDP模式下的清算风险，客观看待去中心化稳定币的技术优势与原生的市场短板。
