DAI依靠MakerDAO协议内的超额抵押智能合约体系实现发行与价值锚定，没有中心化公司托管储备，用户质押加密资产生成DAI，配合清算、利率调节与去中心化治理共同维持和美元的软挂钩。不同于USDT、USDC这类依托企业储备发行的稳定币，DAI所有流通总量，都来源于链上锁仓的各类抵押资产，整套运行规则全部写入以太坊智能合约，不存在人为随意增发的空间，也是DeFi生态应用最广泛的去中心化稳定币。
普通用户参与DAI生成的核心载体为Maker金库，用户将ETH、wBTC等经过治理投票准入的加密资产转入金库智能合约，按照资产对应的最低抵押率铸造DAI。协议采用超额抵押设计，不同抵押品种类设置独立清算比率，用来缓冲加密资产价格波动带来的风险。用户铸造DAI相当于产生一笔链上债务，后续想要取回抵押资产，需要归还全部DAI债务并支付持续累积的稳定费；偿还债务之后，对应的DAI会直接销毁，市场流通总量随之收缩。整个铸币、还款流程不需要第三方审核，通过加密钱包即可直接和合约交互。
自动清算机制是保障整个系统债务安全的核心防线。当金库内抵押资产价格下跌，金库抵押率触及预设清算线，合约便会启动抵押品拍卖，套利参与者可以使用DAI低价竞拍抵押资产。拍卖所得的DAI优先用于结清金库债务以及清算罚金，如果抵押品拍卖仍然无法覆盖债务，协议会启动债务拍卖，增发MKR代币换取DAI填补缺口。日常运行中协议收取的稳定费会形成系统盈余，盈余充足时会开展盈余拍卖，回购并销毁MKR，形成完整的风险闭环。
为持续稳定DAI的市场价格，协议配套DSR存款利率调节工具。当市场中DAI价格高于1美元，治理层倾向下调存款利率，降低持有DAI存款的吸引力，鼓励更多用户质押资产铸造DAI，增加市场供给压低价格；当DAI价格持续低于锚定价格，则上调DSR收益，吸引用户把流通DAI存入合约锁定，减少市场流通量推动价格回升。抵押品种类新增、清算比率、稳定费率、DSR利率等全部关键参数，都由MKR代币持有者通过链上投票完成调整。
随着市场不断发展，多抵押DAI扩容了底层资产范围，协议不仅接纳原生加密资产，也纳入合规稳定币作为抵押品，在提升资金效率的同时，也带来新的讨论。大量中心化稳定币进入抵押池，让DAI间接和中心化储备产生关联，去中心化属性受到一定争议。对于普通投资者而言，使用DAI需要持续留意金库抵押率，规避行情暴跌带来的清算损失，同时理解其软锚定特性，无法保证价格永久精确等于1美元。
