以太坊没有像比特币那样设定一个固定的发行上限，eth总量不是一个永久不变的数字。当前以太坊的供应规模约为1.2亿枚，实际数量会随验证者奖励和交易费销毁持续变化。讨论以太坊有多少枚时，关键不只是看某个时点的总数，还要分清供应量如何产生、又如何减少。
以太坊早期采用工作量证明机制，矿工通过参与出块获得新发行的ETH。2022年网络完成合并，共识机制转向权益证明，矿工奖励随之退出，新的ETH主要作为验证者维护网络、参与共识的奖励发放。发行量会受到质押规模等因素影响，并非按固定日历节奏产出；拿早期挖矿阶段的发行速度推算今天的ETH总量，容易得出过时结论。
供应端另一项重要变化来自EIP-1559。该机制启用后，用户支付的交易费包含基础费和小费，基础费会被销毁，小费则用于激励区块提议者。销毁意味着相应ETH从供应中永久移除，不再能被持有人转账或使用。网络繁忙、区块空间需求较高时，基础费通常会随之变化，销毁规模也可能上升；当销毁量超过同期新发行量，ETH总供应就会净减少。
这也解释了为什么ETH通胀与ETH通缩都不能被简单当作永久状态。验证者奖励带来新增发行，交易费销毁带来供应减少，两者的差额决定某段时间内总量是增加还是下降。网路使用活跃、销毁增加，并不自动意味着ETH必然通缩；质押发行、链上交易需求和费用水平都会影响结果。某一天的净发行数据，也不能直接代表长期趋势。
还需区分总供应、流通供应和可交易供应。质押中的ETH仍然计入链上总量，只是用途和流动性受到质押规则约束；交易所余额则只是特定地址所持资产，不能代表全网供应。对投资者而言，观察以太坊发行量时，最好同时看净发行、验证者奖励、基础费销毁及质押变化，而不是只盯一个总量数字。更准确地说，ETH没有固定上限，约1.2亿枚是随时间变动的供应规模，不是最终上限。
